답변함
CFA Lv2 Fixed Income OAS 문의
- 과정명: CFA Lv2 Fixed Income OAS 문의
- 강사명: 김종곤 강사님
안녕하세요 선생님,
CFA Lv2 Fixed Income의 OAS 관련 문의드립니다.
Callable Bond의 경우 Call Option의 Short Position이므로 Volatility 상승시 Callable Bond의 가격 하락인점은 충분히 이해를 했는데요...
Volatility가 상승할수록 Market Price와 가까워지는 것 (OAS가 점점 낮아지는것)이 이해가 잘 안되네요..
Volatility가 10%일때보다 Volatility가 90%일때 OAS가 낮고, market price와 값이 비슷하다면
시장에 나와있는 CB는 Volatility를 매우 높게 인식하고 있는 것과 비슷한게 아닌가요?
어떻게 이렇게 되는것인지...^^ 설명해주시면 감사드리겠씁니다...^^
두서 없이 써서 다시 간략히 요약합니다..
- Volatility 상승시 CB의 가격이 낮아지는 것은 Ok
- 그런데 채권의 가격이 낮다는 것은 할인율이 높다는 것인데 OAS는 왜 낮은지 이해가 안되네욥^^..
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댓글
안녕하세요 이패스코리아입니다
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
안녕하세요?
우리가 구하고자 하는 것은 이자율 Tree를 이용하여 구한 "Risk Free Callable Bond 가격"과 "시장에서 거래되고 있는 Risky Callable Bond의 가격"속에 내재된 Spread를 Option Risk를 제거하고 구하는 겁니다. 이자율의 변동성이 높으면 이자율 tree를 이용하여 구한 Risl-free callable bond의 가격이 낮아지고(= 시장에서 거래되는 Risky callable bond 가격과의 차이가 줄어듦) Spread도 작아지게 됩니다. 동영상 강의를 다시 한번 찬찬히 들어보시기 바랍니다.
감사합니다.
김종곤
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