cfa lv2 fixed income 슈웨이져 60, 65페이지 질문 4개 김종곤강사님
- 과정명: cfa lv2 fixed income 슈웨이져 60페이지, 65페이지
- 강사명: 김종곤강사님
LOS 34.e 60페이지
Shape of the Yield Curve 첫번째 분단 두번째 세번째 문장 이해가 안가요.
When the yield curve is upward sloping, the more distant one-period forward rates are higher than the one-period forward rates in the near future.
수익률 곡선이 우상향일 때 가까이에 있는 선도이자율보다 멀리 있는 선도이자율이 더 높다.
-> 우상향일 때 이해가 갑니다.
Because a higher rate scenario limits the probability of the call option being in the money,
the value of a call option will be lower for an upward sloping yield curve.
높은 이자율 시나리오는 콜옵션이 인더머니에 있을 가능성을 제한하기 떄문에,
우상향곡선에서 콜옵션의 가치는 더 낮아질 것이다.
1. 일단 채권 수익률과 가격은 반비례인데 어떻게 "우상향 곡선"을 토대로 설명하는지 잘 이해가 가지 않습니다.
As an upward-sloping yield cure becomes flatter, the call option value increases.
2. 우상향곡선이 평평해지면서 콜옵션가치는 증가한다.
-> 왜 그런건가요?
LOS 34. j 65페이지
Effective duration of fixed rate coupon bond < maturity of the bond
3. 고정금리채권의 유효듀레이션은 채권만기보다 짧음
개념적으로 듀레이션을 투자자금 평균회수기간이라 하면 만기보다 짧은 부분 이해가 갑니다. 이렇게 이해하면 되나요?
Effective duration of floater = time to next reset
4. 변동금리 유효듀레이션은 다음리셋기간과 비슷함
-> 왜그런건가요?
제가 해석 또는 이해를 잘못하는 부분 알려주시면 감사하겠습니다.
댓글
안녕하세요 이패스코리아입니다
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
안녕하세요?
1. 2 Price - Yield Curve는 서로 반비례이지만 만기에 따른 시장 요구수익률을 나타내는 Yield Cure는 우상향이 맞습니다. 그리고 Yield Curve가 우상향인 경우 미래의 금리가 상승하는 것으로 시장이 예측하고 있으므로 Call Option의 가치는 낮아집니다. 반면 우상향이던 Yield Curve가 flat해지는 건 미래 금리가 상승하지 않는다는 의미이므로 우상향 시나리오에 비해 Call가치가 상승합니다.
3. 그렇게 이해한 Duration이 Macaulay Duration이고 ED는 Macaulay Duration 보다 작습니다.
4. Duration은 금리가 고정된 기간과 비슷하기 때문입니다.
지금까지 설명드린 내용은 강의 시간에도 설명드렸습니다. 동영상을 참고하시기 바랍니다.
감사합니다
김종곤
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