답변함
CFA Lv2 Equity 유태인 강사님께 질문드립니다.
안녕하세요.
유태인 강사님께 FCFF 관련 질문이 있어 글 남깁니다.
이자비용의 tax 효과에 대한 의문이 있는데, 아래와 같이 예시를 들어보겠습니다.
EBIT: 100
Int. exp.: 20
Tax: 24 (30%)
NI: 56
감가상각 등 다른 항목들은 모두 없다고 가정할 때,
NI + Int(1-t) = 56 + 14 = 70 입니다.
하지만 실제 채권자와 주주 몫의 현금은 EBIT에서 법인세를 제외한 76입니다.
이 경우 NI + Int를 해주어야 맞을 것 같은데, 왜 저렇게 계산하는 걸까요?
제가 틀리게 계산한건지, 다른 이유가 있는건지 궁금합니다.
감사합니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요 유태인입니다
이자비용이 없는 경우를 상정해 보시죠
EBIT 100이고 세율 30%를 가정하셨으니 법인세 30을 뺀 70이 채권자와 주주 몫 입니다
위의 사례에서 법인세가 24인 것은 이자비용 20이 과세대상 수익을 줄였고(100->80), "과세대상 수익 축소분 * 법인세"(20*30%)만큼 비용이 줄었기 때문입니다. 법인세 비용은 이자비용이 있을 경우 24, 없다면 30으로 증가하게 되므로 이자비용은 세금효과를 감안하여 NI에 가산하는 것 입니다.
감사합니다
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