답변함
CFA fixed income 홍지웅 강사님께 질문드립니다.
Final review 15번 altering convexity in portfolio 관련입니다.
스웨이져 및 요약자료 15페이지에 따르면 본드 포트폴리오에 + long put option 하는 경우, 포트폴리오 duration, convexity가 낮아진다고 서술되어 있습니다.
Final review 15번 문제에서는 변동성 하락에 따라 selling convexity to earn excess return given decreasing volatiltiy forecast을 하려 합니다.
문제의 경우에서 selling a put on bonds i would like to own = sell convexity라고 되어 있는데,
1.문제의 상황에서는 옵션과 본드 포트폴리오가 결합된 포지션이 아닌 옵션 단독 포지션이기 때문에 sell put option = sell volatility가 되는건가요??
2.만약 단독 옵션 포지션이 아닌 기존 본드에 풋옵션을 파는 경우라면, selling put이 bond’s convexity를 증가시키는게 되는 것일까요?
0
댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요,
Call Option을 Sell 하면 Convexity는 감소합니다. (마이너스)
Put Option을 Sell 하면 Convexity는 감소합니다. (마이너스)
Long Put on bond / bond futures는 Convexity를 감소시킵니다. 그렇다 해서 해당 적용 Convexity가 마이너스는 아닙니다.
농도가 높은 소금물에 농도가 낮은 소금물을 넣어서 전체 농도가 감소한 것으로 이해하시면 편할 것 같습니다.
감사합니다.
홍지웅 배상
댓글을 남기려면 로그인하세요.