답변함
CFA LV1 Equity 파이널 리뷰 - 문제 72/111번 문제
안녕하세요?
파이널 리뷰 문제 문의 드립니다.
72번 문제> Short position일 때, 최대 이익이 100%로 제한되며 손실이 무한대가 된다는 해설이 잘 이해되지 않습니다. 스웨이저 교재에서 참고할만한 페이지 있으면 안내 부탁 드립니다.
111번 문제> 주가 극대화를 원하는 기업은 미래 ROE가 Market capitalization rate보다 낮을 것이라고 믿을 때 이익 배당을 해야한다는 해설에서 ROE (> required rate of return)를 발생시키는 투자에 의해 주주의 부가 극대화되는 것이 회사의 목표이나 투자가 없을 때는 주주에게 이익이 분배되어야 한다는 내용까지 잘 연결이 되지 않습니다.
해설 부탁 드립니다.
감사합니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요 유태인입니다
72번
Short position을 취하는 목적은 Shortsale한 주식의 가격이 하락했을 때 이익을 얻기 위함 입니다.
예를 들어보겠습니다. 현재 주가 1만원인 주식을 공매했을 때 최대 이익은 주가가 0원으로 하락한 경우로 최대 이익은 1만원 입니다.
이론적으로 최대 주가는 무한대이기 때문에 공매한 주식을 무한대의 가격으로 되사서 갚아줘야 한다면 최대 손실은 무한대가 되는 것입니다.
슈웨져에서는 이와 관련된 내용은 제한적일 듯 하고, 공매 전반에 대한 이해를 높이시려면 커리북을 보시는 것을 추천드립니다.
111번
어떤 회사의 ROE가 요구수익률 보다 높다는 것은 투자자 입장에서 회사가 계속해서 투자를 늘려 "충분한" 이익을 창출해 주고 있다는 의미입니다.
반면 ROE가 요구수익률 보다 낮다는 것은 회사가 투자자의 요구보다 낮은 수준의 이익 밖에 내지 못하고 있다는 것이며, 이런 경우라면 배당을 통해 투자자에게 환원하여 투자자들이 요구수익률을 맞출 수 있는 다른 대상에 투자하도록 하는 것이 회사의 가치를 높일 수 있게 됩니다.
파이널에서 실제 사례를 들어 설명드린 것으로 기억하는데요. 게시판으로 설명드리기 복잡한 내용이라 동영상을 참고해 주시면 좋겠습니다.
감사합니다
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