답변함
Corporate Issuers, Static trade-off theory
Corporate Issuers, 홍지웅 강사님
슈웨이져 교재 Reading31 Figure 31.5 와 그 밑 summary 관련 질문.
Summary: Static trade-off theory ~, but company value decrease at some point when the increase in the expected value of financial distress outweighs the tax benefits of additional debt.
-> expected value of financial distress가 추가 차입으로 인한 세금 혜택을 초과할때 기업가치가 max가 된다는 의미 인것 같은데 figure 31.5에 보면 PV of tax shield 와 Costs of financial distress 가 있습니다.
이 theory의 결론은 후자가 전자보다 클때가 Optimal capital structure 가 된다는 말 아닌가요?
결론과 그래프가 매칭이 안되는 것 같아서 이해가 안됩니다. 도와주세요.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
해당 이론에서는 절세효과로 인한 증가효과와 파산비용으로 인한 감소효과를 고려해서 기업가치가 가장 클 때 optimal 하다고 합니다.
부채를 사용하면 절세효과로 인해 기업가치가 상승하지만 일정 수준 부채를 넘어가게 되면 파산비용으로 인해 기업가치가 오히려 감소하는 구간이 생깁니다.
감사합니다.
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